Spoločnosť Microsoft bola nedávno vystavená veľkému požiaru. Po škandále NSA a trochu sklamanom štvrtom fiškálnom štvrťroku a celkových finančných výsledkoch za fiškálny rok 2013 sa investori zmiernili vývojom spoločnosti Microsoft, čím znížili svoje zásoby o viac ako 11%, čo sa v skutočnosti prejavuje stratou trhovej hodnoty vo výške 34 miliárd dolárov. Napriek všetkým týmto udalostiam sa však zdá, že práve teraz nastal čas, aby ste si kúpili akcie spoločnosti Microsoft, ak ste o to mali záujem v minulosti.

Tim McAleenan prináša do diskusie so svojím uverejnením na webovej stránke SeekingAlpha zaujímavú, ale jednoduchú teóriu. Tim odporúča venovať osobitnú pozornosť tým spoločnostiam, ktoré boli rýchlo nadhodnotené alebo podhodnotené. Ak hovoríme o nadhodnocovaní, prvá spoločnosť, ktorá ma napadne, je Apple a spomínam si, že niektorí analytici naznačujú, že gigant Cupertino sa stane prvou biliónovou spoločnosťou na svete skôr, ako si ju uvedomíme.,

V dôsledku silnej konkurencie zo strany Androidu, najmä Samsungu, sú akcie spoločnosti Apple teraz „konzervatívnejšie“, okolo 420 miliárd dolárov +. A teraz máme Microsoft, čo je príkladom náhlej devalvácie. Je však možné obviňovať len zásoby spoločnosti Microsoft alebo sa obávajú spoľahlivých skutočností?

Akcie spoločnosti Microsoft: príťažlivá investícia?

Hlavným príjmom Microsoftu je samozrejme jeho softvérová divízia s dôrazom na podnikanie. Redmondov gigant teraz rozširuje úlohu cloudu, čo je dôkazom toho, že to je ohromujúci počet serverov, ktoré teraz vlastnia - milión. Hlavnou vecou, ​​ktorej sa investori zaoberajú, je samozrejme budúcnosť. A teraz je budúcnosť všetko o mobilnom telefóne. Obávajú sa, že Microsoft nebude schopný udržať životaschopný obchodný model, pokiaľ ide o rozvíjajúce sa mobilné technológie.

Pre väčšinu netechnických osôb sa to jednoducho premieňa na smartfóny a tablety. A Microsoft tam robí strašne zlé, keď sa Windows Phone sotva dokáže odolať za iOS a Android a so svojimi tabletami Surface má stratu takmer 1 miliardu dolárov. Vedľajšou skutočnosťou je, že spoločnosť Microsoft neustále tlačí reklamy Surface vs iPad, rovnako ako sa nič nestalo. Tim čerpal paralelu s McDonalds v rokoch 2002-2003, keď jeho akcie klesli z 30 dolárov na minimum 12, 70 dolárov, pretože investori sa obávali, spoločnosť McDonalds sa nebude môcť prispôsobiť trendu jesť zdravšie potraviny.

McDonaldsovi sa samozrejme podarilo prežiť a skutočne prosperovať. A to bol ten pravý okamih, keď investovali do svojich akcií z nasledujúcich dôvodov:

• Cena akcií bola nespravodlivo porazená, len v dôsledku emócií a strachu z budúcnosti
• Spoločnosť vstúpila do režimu zberu, čím sa stala hotovou kravou, ktorá zrýchľovala svoj pomer výplaty dividend a súčasne zvyšovala zisky pri zdravom klipe (dividenda gre o 27%, zisk o 14% za posledné desaťročie, pomer výplaty sa zvýšil z 27% v roku 2003 na 57% v roku 2013), čím pravdepodobne zbohatli tí, ktorí využili príležitosť

Microsoft sa teraz v istej miere nachádza v súvislosti s rastom mobilného sveta. Tim ďalej vysvetľuje:

Microsoft od roku 2003 zvýšil zisk na akciu o 11%. Od roku 2008 vzrástol na akciu o 14, 5%. Prečo však investori zaznamenali celkové výnosy, ktoré zaostávajú za rastom výnosov? Jednoducho preto, že ocenenie neustále kráčalo nadol. V roku 2003 boli investori ochotní zaplatiť 26 USD za akciu za každý dolár zisku, ktorý vytvoril Microsoft. V roku 2008 boli ochotní zaplatiť 16 USD za akciu za každý dolár zisku, ktorý spoločnosť Microsoft vyčerpala pre akcionárov.

Podmienky investovania do spoločnosti Microsoft sa dnes veľmi líšia. Ku koncu piatku sa spoločnosť Microsoft obchodovala za 31, 40 dolárov za akciu, pričom generovala ročný zisk 2, 60 USD, z čoho 0, 92 USD sa každý rok vracia majiteľovi za každú akciu, ktorú vlastníte. To je iba 12x zárobok. Ak si dnes kúpite spoločnosť Microsoft, kupujete spoločnosť s 8, 28% počiatočným výnosovým výnosom plus akákoľvek budúca miera rastu zisku na akciu v spoločnosti.

A ak sa spoločnosť rozhodne vstúpiť do „režimu ťažby“ a dlhodobo zvýšiť pomer výplaty zo súčasných 35% na 60-65%, môžu akcionári zažiť radosť z budovania bohatstva, ktorá nastane, keď sa dostanete k reinvestovaniu dividend do spoločnosť, ktorá zvyšuje svoju dividendovú sadzbu vyššiu ako jej miera zárobkov a zároveň vám dáva šancu zvýšiť svoj vlastnícky podiel pri nižšom ocenení 12x zárobku.

Ako vyzerá budúcnosť spoločnosti Microsoft

Nezabudnime tiež, že spoločnosť Microsoft má v hotovosti obrovské množstvo 77 miliárd dolárov. S týmito peniazmi by mohli urobiť veľa vecí. Vidíme, že sa snažia, pretože vo fiškálnom roku 2013 minuli viac ako 10 miliárd dolárov na výskum a vývoj. Spoločnosť Microsoft mohla s touto obrovskou hromadou peňazí urobiť toľko vecí. Keďže budúcnosť nie je len mobilná, ale aj webová, Matt Krants s USA Today nám pripomína, že spoločnosť Yahoo sa teraz blíži ponukovej cene spoločnosti Microsoft na nákup za rok 2008 - 31 USD za akciu, čo predstavuje ponuku 44, 6 miliárd dolárov.

Je ťažké uveriť, že spoločnosť Microsoft by sa dokonca mohla pokúsiť spustiť novú ponuku na akvizíciu spoločnosti Yahoo !, teraz, keď je ich nový generálny riaditeľ celkom v pohode, vďaka čomu sa investori cítia pozitívne a presvedčené o budúcnosti spoločnosti. Ale, ako vedľajší fakt, Microsoft mohol kúpiť Yahoo! pri súčasnej trhovej hodnote 32, 1 miliárd dolárov a ešte stále zostáva takmer 45 miliárd dolárov. Toto hovorí o finančnej sile tejto spoločnosti.

A, áno, nezabudnime na Windows 8, však? Tradičný predaj počítačov klesá, všetci to vieme, ale čoskoro skončí aj podpora systému Windows XP, čo znamená, že najmä vládne agentúry a podniky budú musieť prejsť na novú verziu. A je ťažké uveriť, že si vyberú systém Windows 7. Ľudia kupujú stále viac tabliet a aj keď iPad stále zostáva kráľom, čo sa stane, keď tí, ktorí používajú systém Windows tak dlho, ako si pamätajú, budú potrebovať tablet?

A čo keď vám šéf dá tablet? Možno predaj počítačov alebo ich pokles, alebo možno predefinujeme pojem „počítač“. Isté je, že Windows 8 je produkt, ktorý nie je určený na poskytovanie ziskov okamžite, ale z dlhodobého hľadiska. A v obchode Windows Store, aj keď v súčasnosti nie je dokonalý, určite sa v čase zlepší, čím spoločnosti Microsoft doručí sladkú hotovosť.

Nie, Microsoft nie je odsúdený na zánik, iba sa prispôsobí. A pre všetkých z vás, investorov, posledná rada:

Jedným z najjednoduchších spôsobov, ako dosiahnuť uspokojivé výnosy, je kúpiť spoločnosť, ktorá má nízke očakávania zapečené do ceny akcií, ktorá vám umožní zarobiť si peniaze v prípade, že spoločnosť môže preskočiť jednorázové prekážky. Táto hotovosť v hodnote 77 miliárd dolárov dáva spoločnosti veľkú flexibilitu. Tento výplatný pomer 35% môže v strednodobom horizonte poskytnúť priestor na pekný rast dividend.

Medzi hlavným rizikom, ktoré pre spoločnosť predstavuje, v porovnaní so ziskami, ktoré sa naďalej vyčerpávajú, je výrazný nesúlad. Keďže cena akcií spoločnosti Microsoft sa znížila na 31, 40 dolárov, dosiahla sa úroveň, v ktorej nie je potrebné vynaložiť veľa času na to, aby sa akcionárom darilo v priebehu nasledujúcich piatich až desiatich rokov, aby sa im darilo dobre, pretože potenciálne profitujú. z nejakej kombinácie: (1) budúceho rastu nad pesimistickými očakávaniami, (2) zrýchlenia výplaty dividend, (3) rozšírenia pomeru P / E nad 12 a (4) využitia 77 miliárd dolárov v hotovosť za niečo ako významný program spätného odkupovania.